臨近年底,一些上市公司為了“保殼”想出了不少花招,引來游資炒作。實際上,無論是什么花樣,目的很簡單,就是要繼續(xù)留在股市。
在諸多保殼招式中,主要有兩類,第一類是通過資產(chǎn)交易來避免退市,其中最多的就是賣房保殼。比如,今年游久游戲擬將其8套房產(chǎn)出售,評估總價約為1.554億元,若此交易能夠完成,將為上市公司帶來近8000萬元的凈利潤。再有就是出售子公司來保殼,如德豪潤達以7.37億元出售兩家子公司來實現(xiàn)業(yè)績扭虧。第二類保殼方法就是資金套現(xiàn)交易,這需要上市公司使用財務技巧,通過購買關聯(lián)方的資產(chǎn)形式,變現(xiàn)輸送相關利益,以確保利潤增長。
上市公司以上這些出售資產(chǎn)或套現(xiàn)交易帶來的收益,屬于非經(jīng)常性收益,并不能持續(xù)改善公司利潤,對未來主營業(yè)績的影響也微乎其微,只是短期內(nèi)對股價的影響會比較明顯。
當然,不排除一些上市公司變賣資產(chǎn),是為了剝離副業(yè),回歸主業(yè)。也有不少上市公司出售房產(chǎn)或股份,是為了盤活資產(chǎn),重新上路,這些都是可以理解的。成功剝離或者盤活后,經(jīng)營性活動現(xiàn)金流得以改善,企業(yè)也能重新蓄積發(fā)展的動力,改善企業(yè)經(jīng)營,提升企業(yè)股票價值。但是,如果企業(yè)主營業(yè)務沒有改善,僅僅靠制造概念或粉飾財報來保殼續(xù)命,這樣的企業(yè)并沒有什么投資價值,反而有被退市的風險。
盡管如此,部分ST類股票的保殼動作還是催生了一波上漲行情,助長了投機風氣。很多后知后覺的散戶見“漲”眼開,跟風入場,最后結(jié)局卻往往以虧錢收場。這種單純以保殼為目的的資產(chǎn)交易行為對整體市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展并沒有好處,也不利于完善資本市場優(yōu)勝劣汰機制。
在我國股市運行近30年的時間里,不同的投資理念曾在市場頻繁上演。有遵循企業(yè)長期價值的價值投資,也有各類炒小、炒新、炒重組的投機理念。炒作保殼就是其中之一,隨著監(jiān)管力度的逐步加強,退市制度的日趨完善,那些低質(zhì)量無效經(jīng)營的上市公司最終會迎來退市的結(jié)局。
對于投資者來說,與其費盡心思琢磨投機技巧,或者跟風炒作,不如直接放棄與問題企業(yè)為伍,舍棄投機炒作的思路,遵循價值投資理論,與那些經(jīng)營穩(wěn)健、“護城河”寬大、有定價權的企業(yè)同行,通過長期的持有來獲取合理的回報。
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