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9月2日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過了《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》，意味著在我國(guó)設(shè)立金融控股公司將需要一定門檻。專家表示，此次會(huì)議釋放了規(guī)范行業(yè)發(fā)展，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融控股公司提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的信號(hào)，預(yù)示著國(guó)內(nèi)金融控股公司監(jiān)管新規(guī)可能很快落地。

9月2日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》，明確非金融企業(yè)、自然人等控股或?qū)嶋H控制兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，并且控股或?qū)嶋H控制的金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模符合要求的，應(yīng)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司。會(huì)議要求，對(duì)金融控股公司監(jiān)管要依法依規(guī)、穩(wěn)妥有序推進(jìn)實(shí)施，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，給金融控股公司設(shè)立一定門檻，這是其未來能夠穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提條件，也符合國(guó)際通行做法。

嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)

“近年來，我國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化程度不斷提升，經(jīng)營(yíng)模式由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向綜合經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。在此過程中，一些非金融企業(yè)通過發(fā)起、并購(gòu)、參股等方式，投資控股多家、多類金融機(jī)構(gòu)，形成了金融控股公司。”北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心高級(jí)研究員王勛說。

在缺乏約束的環(huán)境下，我國(guó)金融控股公司發(fā)展雖快，但積累的風(fēng)險(xiǎn)卻給整個(gè)金融體系埋下了隱患。王勛表示，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制不健全，導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累和暴露，帶來跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾表示，對(duì)金融控股公司嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)十分必要和迫切。

實(shí)施準(zhǔn)入管理，是加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)源頭管控的重要舉措。嚴(yán)把市場(chǎng)準(zhǔn)入，尤其是設(shè)立金融控股公司行政許可，使經(jīng)營(yíng)狀況良好、公司治理規(guī)范、杠桿率水平適度、投資動(dòng)機(jī)純正等符合條件的市場(chǎng)主體可以設(shè)立金融控股公司，依法合規(guī)開展經(jīng)營(yíng);同時(shí)，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，也使那些股權(quán)關(guān)系復(fù)雜且不透明、進(jìn)行高杠桿投資、風(fēng)險(xiǎn)管控薄弱、擾亂金融秩序的違法違規(guī)者無法將金融控股公司作為平臺(tái)，干預(yù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，套取金融機(jī)構(gòu)資金，積累金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

同時(shí)，對(duì)金融控股公司依法實(shí)施監(jiān)管，能夠提高監(jiān)管的權(quán)威性和有效性，嚴(yán)格規(guī)范金融控股公司發(fā)展，及時(shí)糾正違法違規(guī)行為。

此外，設(shè)立市場(chǎng)準(zhǔn)入也符合國(guó)際通行做法和監(jiān)管改革趨勢(shì)。從國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐看，美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)都有金融控股公司的專門立法，明確要求對(duì)金融控股公司實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管，這體現(xiàn)了金融業(yè)是特許行業(yè)的理念。關(guān)于金融控股公司行政許可事項(xiàng)，將依法由國(guó)務(wù)院作出決定。

“此次會(huì)議明確金融控股公司準(zhǔn)入，釋放了規(guī)范行業(yè)發(fā)展，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融控股公司提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的信號(hào)，預(yù)示著國(guó)內(nèi)金融控股公司監(jiān)管新規(guī)可能很快落地。”光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示。

周茂華認(rèn)為，近年來，我國(guó)金融控股公司發(fā)展迅速，也暴露出一些行業(yè)亂象。規(guī)范、嚴(yán)把金融控股準(zhǔn)入，有利于濾除經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、缺乏資本約束、風(fēng)控水平不足、投資動(dòng)機(jī)不純、擾亂金融秩序違法違規(guī)等投資者，降低跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染，防范潛在的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也能夠鼓勵(lì)金融控股公司依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)、回歸金融本源，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)與投資者合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

走好發(fā)展平衡木

“我國(guó)金融控股公司發(fā)展較快，有利于滿足各類企業(yè)和消費(fèi)者對(duì)多元化金融服務(wù)的需求，提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。但實(shí)踐中有一些金融控股公司，主要是非金融企業(yè)投資形成的金融控股公司盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積和暴露。”央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾表示。

“非金融機(jī)構(gòu)設(shè)立金控的原因很多，例如非金融企業(yè)通過金融平臺(tái)，可以讓旗下子公司產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提升資金使用效率;企業(yè)投資多元化，提升企業(yè)盈利能力;企業(yè)可以借助金控平臺(tái)對(duì)接資本市場(chǎng)功能等。”周茂華說，這有可能引發(fā)內(nèi)部治理不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅?、資本缺乏約束過度加杠桿擴(kuò)張、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、企業(yè)不當(dāng)干預(yù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)、關(guān)聯(lián)交易與利益輸送等風(fēng)險(xiǎn)。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，在相關(guān)法律法規(guī)不健全、有效監(jiān)管體制尚未確立的情況下，金融控股公司野蠻生長(zhǎng)將會(huì)加大金融體系風(fēng)險(xiǎn)。比如，在2008年國(guó)際金融危機(jī)期間，較之遭受重創(chuàng)的雷曼、貝爾斯登等業(yè)務(wù)單一的投資銀行，匯豐、花旗等綜合性金融集團(tuán)盡管也遭受了不同程度損失，卻表現(xiàn)出了相對(duì)較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)隱患，央行在去年7月份出臺(tái)了《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法(征求意見稿)》。針對(duì)金融控股集團(tuán)所涉及業(yè)務(wù)種類多、股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，征求意見稿確立了宏觀審慎管理、穿透監(jiān)管、協(xié)調(diào)監(jiān)管的原則。

“金融控股公司是專門從事金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資和管理的企業(yè)，不得從事非金融業(yè)務(wù)，以嚴(yán)格隔離金融板塊與實(shí)業(yè)板塊，有效防止風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽?rdquo;央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，實(shí)踐中，一些企業(yè)集團(tuán)從事的非金融業(yè)務(wù)與集團(tuán)及所控股金融機(jī)構(gòu)緊密相關(guān)，如金融科技對(duì)于輔助金融業(yè)務(wù)發(fā)展十分重要，國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐也普遍允許金融控股公司在一定限額下對(duì)輔助金融業(yè)務(wù)的活動(dòng)進(jìn)行投資。為此，征求意見稿在嚴(yán)格隔離風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)于企業(yè)集團(tuán)設(shè)立的金融控股公司，允許其投資經(jīng)金融管理部門認(rèn)定與金融業(yè)務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)，但投資總額賬面價(jià)值原則上不得超過金融控股公司凈資產(chǎn)的15%。

專家認(rèn)為，在對(duì)金融控股公司加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，如何進(jìn)一步保持創(chuàng)新與穩(wěn)定的平衡、長(zhǎng)期發(fā)展與防范短期風(fēng)險(xiǎn)的平衡，仍值得探討。

“當(dāng)前，我國(guó)金融科技已經(jīng)走在世界前列，在對(duì)金控公司加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，如何保持創(chuàng)新與穩(wěn)定之間的平衡，做到既管控短期風(fēng)險(xiǎn)，又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、不以金融效率和競(jìng)爭(zhēng)力損失為代價(jià)，仍值得進(jìn)一步探索。此外，在監(jiān)管邊界、資本充足率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易等監(jiān)管指標(biāo)的認(rèn)定上，還應(yīng)充分考慮金控公司的具體情況。”王勛表示。