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有業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，銀行存款高定價(jià)定期存款推動(dòng)銀行體系負(fù)債成本走高。部分頭部銀行核心負(fù)債占比依然較高，受存款定期化拖累更為明顯。

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(資料圖)

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 徐超 岳彩周

▲資料圖。圖/視覺(jué)中國(guó)

6月8日，六大國(guó)有銀行再度下調(diào)定期存款的掛牌利率，定期存款產(chǎn)品利率亦同步下調(diào)至3%以下。至此，國(guó)有大行存款利率全面進(jìn)入“2時(shí)代”。

有業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，銀行存款高定價(jià)定期存款推動(dòng)銀行體系負(fù)債成本走高。部分頭部銀行核心負(fù)債占比依然較高，受存款定期化拖累更為明顯。

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國(guó)有大行存款利率進(jìn)入“2時(shí)代”

根據(jù)六大國(guó)有銀行公告顯示，自6月8日起，活期存款掛牌利率從此前的0.25%下調(diào)至0.2%。2年期定期存款掛牌利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期定存掛牌利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%，5年定期存款掛牌利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

貝殼財(cái)經(jīng)記者查閱部分國(guó)有銀行App發(fā)現(xiàn)，3年期定期存款的利率已從本周初的3%有所下調(diào)。其中，工行、農(nóng)行3年期定存利率已下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.85%，但較掛牌利率仍有40個(gè)基點(diǎn)上浮，上浮幅度較此前暫未變化。大額存單方面，農(nóng)行3年起大額存單利率為2.9%，較此前利率亦有所下降。

2022年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。

國(guó)有大行去年9月份下調(diào)了掛牌利率，所有期限的定期存款利率均已下調(diào)至3%以下。其中，3年期定存已下調(diào)至2.6%、5年期定存下調(diào)至2.65%。不過(guò)，各家國(guó)有大行在掛牌利率下調(diào)之后，對(duì)于部分定期存款產(chǎn)品仍然保留了一定比例的上浮，因此在此之前存款市場(chǎng)中3年、5年定期存款利率仍以3%以上利率為主。

此外，貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，部分國(guó)有大行近期還下調(diào)了美元存款利率。某國(guó)有銀行工作人員透露，該行已經(jīng)將1年期美元定存利率從最高4.9%下調(diào)至4.3%。

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銀行息差壓力增大

長(zhǎng)期定存利率再度下降仍有必要

銀行息差持續(xù)承壓，讓長(zhǎng)期限存款利率下調(diào)聲再起。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，2023年經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，進(jìn)一步降低貸款利率的緊迫性不高，考慮到存量貸款重定價(jià)等影響，2023年銀行息差壓力增大，控制存款成本成為當(dāng)務(wù)之急。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，今年以來(lái)，居民消費(fèi)和企業(yè)投資意愿較低，貨幣交易性需求仍然偏弱，企業(yè)與居民存款均繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的定期化特征。核心存款長(zhǎng)端利率水平顯著高于市場(chǎng)利率，存款定期化背景下調(diào)整必要性增強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，定期存款占境內(nèi)存款的比重為53.2%，較年初提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，居民定期存款占居民存款、企業(yè)定期存款占企業(yè)存款比重分別為71.2%、67.8%，較年初分別提升3.1、1.9個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)上市銀行1~5年期存款占比持續(xù)走高，存款端平均久期不斷拉長(zhǎng)，由2019年末的7.3個(gè)月升至2022年末的9個(gè)月。

王一峰指出，貸款需求走弱壓制新發(fā)生貸款定價(jià)，滾動(dòng)重定價(jià)因素對(duì)存量貸款利率壓制仍在。在資產(chǎn)負(fù)債兩端共同擠壓之下，銀行體系凈息差收窄壓力仍存，凈利息收入增速有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，迫切需要銀行體系進(jìn)一步加強(qiáng)負(fù)債成本管控，增強(qiáng)銀行體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而穩(wěn)定凈利息收入水平。

東方金誠(chéng)宏觀首席分析師王青認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升過(guò)程，但基礎(chǔ)仍不牢固，短期內(nèi)還需要繼續(xù)將市場(chǎng)主體信貸成本保持在低位，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境。 因此盡管當(dāng)前銀行凈息差較低， 二季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而出現(xiàn)大幅反彈的可能性不大。

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定存利率下調(diào)

能否重新打開(kāi)貸款利率下降窗口？

在王一峰看來(lái)，長(zhǎng)期定存利率下降， 可能為L(zhǎng)PR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)下調(diào)打開(kāi)窗口?？紤]到現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，通過(guò)降低政策利率釋放“穩(wěn)增長(zhǎng)”信號(hào)必要性增強(qiáng)，預(yù)估央行或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)“MLF（中期借款便利）傳導(dǎo)至LPR”調(diào)整機(jī)制降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

中金公司研報(bào)亦認(rèn)為，考慮到新發(fā)放對(duì)公貸款和按揭貸款利率已降至歷史最低水平，我們認(rèn)為當(dāng)前融資成本已非經(jīng)濟(jì)的核心矛盾，更重要的是通過(guò)財(cái)政、基建、房地產(chǎn)政策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；此外，此輪存款降息旨在降低銀行負(fù)債成本，因此MLF下調(diào)必要性不高。但考慮到LPR形成機(jī)制為“MLF+加點(diǎn)”，加點(diǎn)取決于資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等，因此不排除銀行負(fù)債成本下調(diào)帶動(dòng)LPR單邊下調(diào)5-10bp。

此外，王一峰還認(rèn)為，存款“再降息”或改變居民貨幣貯藏行為。定期存款“再降息”，所帶來(lái)的確定性影響在于金融體系實(shí)際付息率走低，同時(shí)核心負(fù)債曲線收益率走平可能導(dǎo)致存款運(yùn)動(dòng)再度轉(zhuǎn)向短端理財(cái)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模提升。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明亦表示，對(duì)于理財(cái)市場(chǎng)而言，存款利率下滑將減弱對(duì)于儲(chǔ)戶的吸引力，理財(cái)產(chǎn)品有望迎來(lái)增量資金。但考慮到部分理財(cái)也會(huì)配置存款等產(chǎn)品，存款產(chǎn)品利率下滑也有可能帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的收益走低。

“本輪存款降息有望成為銀行繼續(xù)重估的催化劑。”中金公司指出，重申推薦低估值、高股息、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)存在改善空間的國(guó)有大行。我們繼續(xù)推薦區(qū)域經(jīng)濟(jì)存在活力、盈利表現(xiàn)相對(duì)較好的區(qū)域性銀行。

值班編輯 康嘻嘻

本文部分首發(fā)自新京報(bào)公號(hào)“新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)”

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